鋼材方面，供應(yīng)壓力仍在，成材產(chǎn)量仍然處于同期高位，現(xiàn)貨端高爐生產(chǎn)利潤(rùn)比前期階段性低點(diǎn)略高，長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性不減，廢鋼添加量小幅下降，同時(shí)因電爐生產(chǎn)利潤(rùn)下滑，電爐產(chǎn)能利用率有所下滑。因前兩周北材發(fā)杭州量邊際下滑，杭州到貨壓力略有放緩，在出庫(kù)量呈現(xiàn)季節(jié)性高位的背景下，杭州螺紋庫(kù)存增速放慢明顯，但與此相對(duì)應(yīng)的是華北、中部和西南等區(qū)域螺紋開(kāi)始出現(xiàn)累庫(kù)。目前即期鋼廠(chǎng)利潤(rùn)較前期最低點(diǎn)高200元/噸，而盤(pán)面利潤(rùn)已達(dá)到階段性最低水平，我們認(rèn)為靜態(tài)來(lái)看盤(pán)面利潤(rùn)進(jìn)一步下降的空間有限。鋼材基本面維持靜態(tài)估值偏低、但驅(qū)動(dòng)向下的狀態(tài)，庫(kù)存壓力依然在疊加，價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)中走弱的狀態(tài)。
分合約看，10-1價(jià)差在前半周延續(xù)走弱的狀態(tài)，但在周三周四時(shí)，計(jì)算的盤(pán)面10月鋼廠(chǎng)利潤(rùn)和1月鋼廠(chǎng)利潤(rùn)相差無(wú)幾（推測(cè)得成材10月相對(duì)1月低估，原料9月相對(duì)1高估），同時(shí)在生態(tài)環(huán)境部的表態(tài)后10-1價(jià)差迅速拉開(kāi)，目前隨著10-1鋼廠(chǎng)利潤(rùn)差修復(fù)到位，我們認(rèn)為目前RB2001的估值相對(duì)RB1910重新偏低，基本面和移倉(cāng)作用下預(yù)計(jì)10月價(jià)格難以保持對(duì)1月合約的高溢價(jià)，靜態(tài)估值RB2001已經(jīng)到了底部區(qū)間3650-3700，但鑒于短期原料有回調(diào)可能，RB2001可能在驅(qū)動(dòng)作用下繼續(xù)探底。估值來(lái)看RB2001已經(jīng)到達(dá)3650-3700的靜態(tài)估值底部區(qū)間，但目前上漲驅(qū)動(dòng)較弱；月間差在10-1估值差得到修復(fù)后，預(yù)計(jì)在移倉(cāng)和累庫(kù)的推動(dòng)下重新走弱。更多鋼材相關(guān)信息敬請(qǐng)關(guān)注福建晨升鋼鐵！
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