一、2020年7月份鋼材行情回顧
七月螺紋鋼期現價格整體維持在高位震蕩為主。從基本面來看，進入第二季度，隨著疫情逐漸得到控制，我國經濟運行總體復蘇態勢持續向好，“六穩”六保”政策措施效果逐步顯現。制造業供需兩端持續回暖，消費市場繼續改善，隨著下游車企，房企等行業全面復產復工，鋼材消費量逐漸增加，重大基建項目開工，鋼材市場交投逐漸活躍，鋼材價格穩中有漲，持續保持高位。
二、地產韌性十足，汽車產銷良好
近日，多地房地產銷售數據向好，房地產市場已經呈現出強勁反彈趨勢，根據國家統計局最新公布的數據來看，1-6月份，商品房銷售面積69404萬平方米，同比下降8.4%，降幅比1-5月份收窄3.9%，其中住宅銷售面積下降7.6%。商品房銷售額66895億元，下降5.4%，降幅比1-5月份收窄5.2個%，其中住宅銷售額下降2.8%。截止二季度末，房地產銷售累計同比跌幅收窄至個位數，而6月銷售面積單月同比增長2.1%，前期被疫情壓制的需求集中釋放，導致銷售持續回升且韌性十足，我們預計7月銷售數據將延續回升態勢。
1-6月份，房地產開發企業房屋施工面積792721萬平方米，同比增長2.6%，增速比1-5月份提高0.3%。其中住宅施工面積558776萬平方米，增長3.8%。房屋新開工面積97536萬平方米，下降7.6%，降幅收窄5.2個百分點。其中住宅新開工面積71583萬平方米，下降8.2%。房屋竣工面積29030萬平方米，下降10.5%，降幅收窄0.8個百分點。其中住宅竣工面積20680萬平方米，下降9.8%。得益于商品房銷售的逐步恢復，土地市場依舊維持較高的景氣度，在追工期的影響下，施工竣工的數據回升值預期較高。
從資金投入情況來看，1-6月份，房地產開發企業到位資金83344億元，同比下降1.9%，降幅比1-5月份收窄4.2個百分點。其中，國內貸款13792億元，增長3.5%；自籌資金26943億元，增長0.8%；定金及預收款26474億元，下降7.0%；個人按揭貸款13202億元，增長3.1%。
1-6月份，全國房地產開發投資62780億元，同比增長1.9%，1-5月份為下降0.3%。其中住宅投資46350億元，增長2.6%，增速比1-5月份提高2.6個百分點。6月末開發投資增速出現轉跌回升，顯示疫情影響逐步消退，樓市景氣度恢復理想。隨著新開工和施工的不斷發力，以及地產企業的高周轉策略，預計將對地產投資回升起到進一步的支撐。
房產政策來看，國務院辦公廳日前印發的《關于全面推進城鎮老舊小區改造工作的指導意見》要求，明確城鎮老舊小區改造任務，重點改造2000年底前建成的老舊小區。今年各地計劃改造城鎮老舊小區3.9萬個，比去年增加一倍。老舊小區改造涉及的主要領域包括樓體加固、樓面改造、加裝電梯、電氣排水系統、小區內環境改造等，隨著政府加大舊改力度，下半年房地產行業狀況將好于上半年，也將為拉動螺紋鋼等建筑鋼材需求注入動力，有利于建筑鋼材市場平穩向好運行。
2.2 經濟穩定修復，下游行業有支撐
根據國家統計局官方數據顯示，6月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，比上月上升0.3%。新訂單指數為51.4%，高于上月0.5%，連續兩個月回升，表明制造業市場需求繼續恢復，我國經濟運行總體復蘇態勢持續向好。展望未來，按照黨中央、國務院部署，各地區各部門要做好“六穩”工作、落實“六保”任務，努力克服新冠肺炎疫情帶來的不利影響。同時也要保持逆周期政策調節，加強國內經濟修復的穩定性。
根據國家統計局數據顯示，6月份規模以上工業增加值同比實際增長4.8%，增速較5月份加快0.4個百分點。從環比看，6月份，規模以上工業增加值比上月增長1.30%。1-6月份，規模以上工業增加值同比下降1.3%。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業增長6.3%，汽車制造業增長13.4%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業下降1.2%。
根據中汽協數據顯示，1-6月汽車產銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比分別下降16.8%和16.9%，降幅持續收窄，總體表現好于預期。7月上中旬，11家主要企業汽車銷量累計完成94.2萬輛，環比增長2.7%，同比增長36.5%。6月各地車展開始集中啟動，加上地方政策扶持，這些在一定程度上推動了消費需求的再度釋放。使得6月車市呈現出較大幅度增長。下半年，隨著各地促進汽車消費政策效應顯現，汽車市場表現將好于預期，汽車產銷保持較好的發展態勢。
小結：房地產市場在經歷了1月、2月份的劇烈下降后，開始呈現平穩恢復的態勢。第二季度以來，房地產市場基本正常運行，逐漸趨穩。目前房地產在建體量依然很大，一批房地產工程項目由于雨季的影響，耽誤了施工進度，在雨季過后，會出現趕工現象，房地產新開工項目將會增加，進而拉動螺紋鋼的需求。
此外，基建已成為穩定經濟增長的重要手段。此前，政府工作報告明確支持“兩新一重”（即新型基礎設施、新型城鎮化、重大工程）建設，為新一輪基建投資點明了方向，帶動了大量基建項目投資。目前，各地基建項目密集開工，國家發改委及地方發改委等相關部門6月份公布43項重大基建項目的最新進展，總投資額超7400億元。
整體來看，鋼鐵下游行業表現良好，基建，地產及汽車行業呈現出全面復蘇的態勢，雖然目前國際疫情的不確定性依然存在，但上半年經濟穩步復蘇為下半年持續恢復打下了堅實的基礎，政策效應將進一步顯現，基建投資開始發力，地產將繼續保持韌性。
三、雨季影響短期需求，未來旺季可期
據國家統計局數據，2020年6月我國生鐵產量7664萬噸，同比增長4.1%；1-6月生鐵產量43268萬噸，同比增長2.2%。6月粗鋼產量9158萬噸，同比增長4.5%；1-6月粗鋼產量49901萬噸，同比增長1.4%。6月鋼材產量11585萬噸，同比增長7.5%；1-6月鋼材產量60584萬噸，同比增長2.7%。整體來看，當前隨著期貨盤面帶漲現貨市場，企業利潤空間基本持穩，鋼廠生產狀況正常，短期內檢修復產比例相對持平。
供給來看，近期的雨季，加上部分地區的洪澇災害的影響，下游終端用戶對螺紋鋼需求減少，導致部分鋼廠主動進行常規的檢修，這會直接影響8月市場的供給。但隨著雨季結束，需求的恢復，鋼廠盈利狀況逐漸好轉，部分停產檢修的鋼廠會恢復生產，鋼材產量將有所增加。
截止7月31日，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率91.15%，環比上周增0.13%，同比去年同期增4.43%；高爐煉鐵產能利用率94.50%，環比增1.43%，同比增10.44%；鋼廠盈利率94.37%，環比與同比均持平；日均鐵水產量251.55萬噸，環比增3.80萬噸，同比增27.79萬噸。
庫存方面，截止7月31日，五大品種庫存總量為2229.04萬噸，環比上周增加28.12萬噸，其中建材庫存增量24.45萬噸，增幅為1.66%；板材庫存增量3.7萬噸，增幅為0.51%。進入淡季后，長江以南進入梅雨季節，需求下行，去庫存周期暫時告一段落，庫存出現拐點，市場也由主動補庫轉為被動補庫。現階段正處于被動補庫的周期。
小結：近期市場價格偏強震蕩運行，但隨著價格的上漲，在利潤刺激下，鋼廠生產積極性提高，螺紋鋼產量將有所回升。且雨季結束后，下游恢復作業，水利基建工程上馬，鋼廠會迎來訂單小高峰期，產量趨勢性下降可能性不大，預計八月份的鋼材產量將繼續維持在高位。預計供需基本面為供過于求，庫存累積仍將持續一段時間。因此，8月份的螺紋鋼市場價格上漲后將高位震蕩，謹防若出現大幅上漲后的調整帶來的風險。
四、八月鋼材市場展望與投資策略
7月13日，國務院新聞辦公室召開國務院政策例行吹風會指出，重大水利工程是“兩新一重”建設的重要內容，將安排150項重點水利工程，到目前為止，國家發改委已經累計下達2020年度重大水利工程中央預算內投資528億元，支持各地加快推進相關工程建設。隨著新增項目的落地，下半年基建投資將迎來爆發期。
受公共衛生事件影響，一季度GDP轉負，在國家出臺強有力的救市政策后，二季度GDP轉正回歸至3.2%。而“六保”、“六穩”的貫徹實施，基礎設施建設力度的加大將帶動下半年需求繼續好轉。從鋼鐵行業基本面來看，雨季結束后，下游恢復作業，水利基建工程上馬，鋼廠會迎來訂單小高峰期，產量趨勢性下降可能性不大，預計八月份的鋼材產量將繼續維持在高位。預計供需基本面為供過于求，庫存累積仍將持續一段時間。因此，八月份的鋼材市場價格將保持高位震蕩，謹防大幅上漲后的回調風險。更多鋼材相關信息敬請關注福建晨升鋼鐵！
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